华泰期货贵金属日报20240925：降息叠加地缘因素多变 贵金属维持强势

来源：华泰期货

核心观点

■贵金属市场分析

期货行情：

9月24日，沪金主力合约开于595.36元/克，收于594.24元/克，较前一交易日收盘下降0.15%。当日成交量为215966手，持仓量为220257手。

昨日夜盘沪金主力合约开于594.20元/克，收于599.00元/克，较昨日午后收盘上涨0.80%。

9月24日，沪银主力合约开于7460元/千克，收于7545元/千克，较前一交易日收盘上涨0.83%。当日成交量为1383152手，持仓量为465982手。

昨日夜盘沪银主力合约开于7545元/千克，收于7823元/千克，较昨日午后收盘上涨3.68%。

隔夜咨询：

昨日，在经济数据方面，美国9月谘商会消费者信心指数意外大幅下降6.9点至98.7，低于预期并创三年来最大跌幅。美国9月里奇蒙德联储制造业指数录得-21，为2020年5月以来新低。而在地缘方面，以色列军方对真主党发动新一轮空袭，以军称已击毙真主党导弹项目负责人；真主党袭击以色列军事基地；黎巴嫩当局恳求美国出手阻止以色列。总体而言，目前利率水平大概率仍将继续走低，而地缘因素又相对错综复杂，故对于贵金属而言，目前环境仍有利其价格维持强势。

基本面：

上个交易日（9月24日）上金所黄金成交量29444千克，较前一交易日下降16.5%。白银成交量521158千克，较前一交易日上涨1.86%。黄金交收量为14602千克，白银交收量为150480千克。上期所黄金库存为11823千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日增加18980千克至1012356千克。

贵金属ETF方面，最新一期（9月24日）黄金ETF持仓为877.12 吨，较前一交易日增加1.73吨。白银ETF持仓为14457.51 吨，较前一交易日减少70.94吨。

上个交易日（9月24日），沪深300指数较前一交易日上涨4.33%，电子元件板块较前一交易日上涨4.02%。光伏板块较前一交易日持平。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■风险

流动性风险冲击市场

年内降息幅度不及预期